东北网8月26日电人民网援引《北京现代商报》的消息称，哈尔滨市中级人民法院24日对大庆联谊“共同诉讼”案进行了宣判，至此，中国证券民事赔偿史上“共同诉讼第一案”终于水落石出。然而法院的判决结果有点令部分投资者和代理律师感到失望，就目前记者获得的资料看，投资者得到的赔偿额只占应诉标的的一半多点。

    法院赔偿打六折

    此案的原告代理律师——国浩律师集团驻北京事务所的郭锋，昨日称已经拿到了法院的宣判书。其代理的１０９起案件获得胜诉，法院判决被告大庆联谊赔偿投资者总计１８７万元，而原告的诉讼标的是３０３万，赔付率约为６０％。这与前两日大庆联谊的公告内容不谋而合。８月２１日，大庆联谊发布公告称，此前法院对８２起案件（诉讼标的约为２１０万元）作出了一审判决，最后判决赔偿金额为１２１．５万元，占标的的５７．８６％。

    另一位代理了３８１名投资者的原告代理律师宣伟华表示，因没有去法庭签收宣判书，所以目前还不知道最终宣判结果，但她估计结果会和郭锋得到的类似，因为法院是按照同样的程序和计算方法做出来的。

    双揭露日使赔偿难以计算

    此次判决，法院是按照双揭露日的计算方式作出判决的。宣伟华告诉记者，在大庆联谊违法行为被认定的情况下，投资者的索赔没有得到全面支持，与法院确定了两个揭露日有关。法院认定了两个虚假陈述的揭露日：一是欺诈上市的揭露日；二是年报欺诈的揭露日。法院认为，投资者可以索赔的损失必须同时符合两个时间段，买入时间必须在１９９８年３月２３日（即公布１９９７年年报日）之前买入；卖出时间要在２０００年４月２７日（即大庆联谊公布证监会处理决定有关内容日）之后。

    宣伟华律师称，“两个揭露日”使认定投资者是否能得到赔偿以及赔偿金额的计算都更加复杂化，大大加大了他们的工作量，就是专业人员计算，一个投资者的赔偿额也需要计算半天。作为投资者本人，根本无从计算出自己到底会获得多少赔偿。

    警示作用微乎其微

    作为首例通过判决结案的“共同诉讼”案，此案有着毋庸置疑的示范意义。但是由于历时时间长，对犯案公司处罚力度较轻，它对其他问题公司起到的威慑和警示作用令人怀疑。

    一位业内人士称中国的证券民事赔偿案“雷声大，雨点小。美国类似案件的处理不仅要求公司补偿投资者损失，还要对违规公司执行一定的罚款措施，而目前中国‘补’尚且不足，更谈不上‘罚’了。因而法院的判决对问题上市公司很难起到杀一儆百的效果。”商报实习记者 张培娟 Ｓ０５１新闻链接双方律师如是说——原告律师：

    赔了时间又赔钱

    大庆联谊案作为中国首例证券民事赔偿案，从立案到开庭再到宣判持续了将近３年时间。作为３８１名投资者代理律师的宣伟华对于这场旷日持久的官司已经精疲力竭。她告诉记者，３年来，她在此案上花费了大量的精力和金钱，而此案的结果又不尽如人意。

    宣伟华说，即便此案投资者全部胜诉，最终法院能否执行也是一个很大的问题。从现在大庆联谊的公司经营层面看，已经无力对投资者进行全额赔偿。虽然申银万国对此案负有连带责任，但由于有两个揭露日，申万的责任就削弱了，因而，即使法院支持投资者，最后投资者能拿到多少钱还是个未知数。

    被告律师：大庆联谊要上诉

    被告大庆联谊的代理律师——竞天公诚律师事务所的冉志江称，“法院的判决明显是照顾中小投资者的。”大庆联谊正准备向黑龙江高级人民法院上诉。冉律师称上诉的理由主要有两点：

    第一点是，大庆案发时《证券法》还没有颁布，在《证券法》出台前发生的此类案子应该采取党纪或行政处罚，而不应该负赔偿责任。第二点，法院的因果关系界定也存在问题，冉称他有３条理由证明因果关系不存在。